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  • 募资18亿元åQè¿™å®?D视觉独角兽将在科创板上市

    ã€?/span>CPS中安¾|?cps.com.cnã€?据最新消息,3D视觉独角兽奥比中光将äº?æœ?8日申购发行。一般来è¯ß_¼Œæ–°è‚¡ç”Œ™´­å®ŒæˆåŽï¼Œž®†åœ¨8-14天内正式上市ã€?/span>

    ˜q™æ„å‘³ç€åQŒå¥¥æ¯”中光的上市之旅卛_°†åˆ°ç«™åQŒå°†åœ¨ç§‘创板™åºåˆ©ç™»é™†ã€?/span>

    01.主营业务与业¾l?/span>

    奥比中光成立äº?/span>2013òqß_¼Œæ˜¯è¡Œä¸šé¢†å…ˆçš„3D视觉感知整体技术方案提供商åQŒä¸»è¥ä¸šåŠ¡æ˜¯3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售,主要产品包括3D视觉传感器、消费çñ”应用讑֤‡å’Œå·¥ä¸šçñ”应用讑֤‡ã€?/span>

    据招股书披露åQ?/span>2019òq?2021òqß_¼Œå¥¥æ¯”中光营业收入分别ä¸?.97亿元ã€?.59亿元ã€?.74亿元åQ?/span>

    对于2020òq´å…¬å¸è¥ä¸šæ”¶å…¥çªç„¶å‡ºçŽ°å¤§òq…下降,奥比中光解释¿UîC¸»è¦ç³»å—到新冠疫情的媄响,¾lˆç«¯åº”用于线下支付的 3D 视觉传感器需求暂时性下降所致ã€?/span>

    åœ?/span>2021 òqß_¼Œéšç€ç–«æƒ…影响减弱åQŒçº¿ä¸‹æ”¯ä»˜åœºæ™¯éœ€æ±‚逐步恢复åQŒåŒæ—¶æœåŠ¡æœºå™¨äh、智能门锁等¾l†åˆ†åœºæ™¯æ¸—透发展,营业收入水åã^已恢复ã€?/span>

    2019â€?021òq´å¥¥æ¯”中光对应亏损分别äؓ5.16亿元ã€?.15亿元ã€?.11亿元åQŒé«˜ç ”发投入以及寚wª¨òq²å‘˜å·¥è¿›è¡Œè‚¡æƒæ¿€åŠ±ã€ç¡®è®¤å¤§é¢è‚¡ä»½æ”¯ä»˜è´¹ç”¨æ˜¯é€ æˆå…¶ä¸Šå¸‚时存在未å×I补亏损的主要原因ã€?/span>

    招股书还对奥比中å…?/span>2022òq´ä¸ŠåŠå¹´çš„业¾l©è¿›è¡Œäº†é¢„测。其一季度营收ä¸?259.6万元åQŒè¾ƒä¸Šå¹´åŒæœŸå¢žé•¿24.34%åQŒé¢„计上半年营收åœ?.68亿元â€?.05亿元之间åQŒè¾ƒåŽÕd¹´åŒæœŸå¢žé•¿4.02%â€?6.93%ã€?/span>

    奥比中光表示业ç‡W增长主要原因是各下游¾l†åˆ†è¡Œä¸šä¿æŒ½E›_®šçš„需求,在服务机器äh、智能门锁细分场景较åŽÕd¹´æ¸—透加速ã€?/span>

    奥比中光本次计划募资18.63亿元。其中,17.63亿元用于3D视觉感知技术研发项目ã€?亿元用于补充‹¹åŠ¨èµ„金™å¹ç›®ã€?/span>

    02.专注3D视觉˜qç”¨

    计算æœø™§†è§‰æŠ€æœ¯æ˜¯äººå·¥æ™ø™ƒ½¾l†åˆ†é¢†åŸŸä¸­å‘展最快的技术之一åQŒå®ƒå¦‚同人工æ™ø™ƒ½çš?/span>“眼睛”,ž®†æ•æ‰åˆ°çš„图像中的数据及信息˜q›è¡Œåˆ†æžè¯†åˆ«ã€æ£€‹¹‹ã€è·Ÿítªç­‰åQŒå¹¿æ³›åº”用于安防、自动驾驶、医疗、消费等领域ã€?/span>

    目前来看åQŒå¥¥æ¯”中光所拥有çš?/span>3D视觉技术方案是行业内较为成熟的ã€?/span>

    早在2015òqß_¼Œå¥¥æ¯”中光ž®Þq ”发出中国首款3D感知芯片åQŒåƈ于同òq´æ­£å¼é‡äº§æ¶ˆè´¹çñ”3D传感摄像头ã€?/span>

    ˜q™æ¬¾èŠ¯ç‰‡åQŒæ‰“破了è‹ÒŽžœã€å¾®è½¯ã€è‹±ç‰¹å°”三家¾ŸŽå›½å…¬å¸å¤šå¹´çš„垄断地位ã€?/span>

    奥比中光˜q˜æ˜¯å…¨çƒž®‘数几家全面布局六大3D视觉感知技术(¾l“构光、iToF、双目、dToF、Lidar以及工业三维‹¹‹é‡åQ‰çš„企业åQŒåƈåœ?D ¾l“构光与3D ToF技术先后实现百万量产与整机¾pÕdˆ—˜q­ä»£ã€?/span>

    目前åQ?/span>3D视觉感知技术广ä¸ÞZh知的应用场景主要是移动终端的刯‚„¸æ”¯ä»˜å’Œåˆ·è„¸è§£é”ã€?/span>

    但随着新兴¿U‘技与传¾lŸè¡Œä¸šçš„深入融合åQ?/span>3D视觉感知技术在各行各业的落地场景不断丰富ã€?/span>

    奥比中光ä»?/span>“让所有终端都能看懂世界”äؓ使命åQŒå°†å‰æ²¿çš?D视觉感知技术突破性地òq¿æ³›åº”用于智能物联、智能安阌Ӏæ•°å­—家庭等领域åQŒèµ‹èƒ½ä¼ ¾lŸè¡Œä¸šè{型升¾U§ï¼Œ¿U¯æžæŽ¨åŠ¨è¡Œä¸šåº”用落地ã€?/span>

    在刷脸应用方面,奥比中光是蚂蚁集å›?/span>3D视觉传感器的唯一供应商,主要用于支付宝刷脸支付应用的相关业务åQ›æ­¤å¤–,银联“刷è„总˜â€æ”¯ä»˜ç»ˆç«¯å¤§å¤šä¹Ÿæ­è²çš„是奥比中光çš?D视觉模组ã€?/span>

    在智能机器äh领域åQŒæ–°å† ç–«æƒ…爆发后åQŒæ­è½½å¥¥æ¯”中å…?/span>3D智慧之眼的机器äh½I¿è¡ŒäºŽåŒ»é™¢ã€å›­åŒºã€å·¥åŽ‚,实现送药送餐、智能配送、智慧物‹¹ç­‰åŠŸèƒ½ã€?/span>

    在智能安防领域,奥比中光也有新动作。顺应门锁行业向çœ?/span>3D升çñ”大势åQŒå¥¥æ¯”中光在把具备金融支付çñ”高安全性的3D¾l“构光技术应用到æ™ø™ƒ½é—¨é”é¢†åŸŸã€‚äؓ行业客户打造了一¾pÕdˆ—¾l“构光刷脔R—¨é”æ–¹æ¡ˆï¼Œòq¶æŒ¾l­è„P代升¾U§æ¨¡¾l„性能ã€?/span>

    03.风险与机遇åƈå­?/span>

    3D视觉感知前景一片向好,但与所有AI公司一æ øP¼Œå¥¥æ¯”中光也面临着研发投入高、商业化落地难、实现盈利困隄¡š„现状ã€?/span>

    此外åQŒå¥¥æ¯”中光上市后˜q˜é¢ä¸´ç€ä»¥ä¸‹ç‰ÒŽ®Šé£Žé™©åQ?/span>

    01亏损状态上市,上市后未盈利状态如果持¾l­å­˜åœ¨å¯èƒ½å¯¼è‡´è§¦å‘退市条件的风险ã€?/span>

    02ä»?D成像技术到3D视觉感知技术是一‹Æ¡æŠ€æœ¯è·ƒ˜qï¼Œéœ€è¦å…¨æ–°çš„市场培育åQŒä¸‹æ¸¸åº”用的渗透度军_®šäº†è¡Œä¸šæˆé•¿ç©ºé—´ã€?/span>

    奥比中光未来销售收入增长恢复主要取决于3D视觉感知下游应用场景的推òq¿å’Œå‘展åQŒä»¥åŠå…¬åæ€ñ”品和技术能否保持持¾l­è¡Œä¸šé¢†å…ˆï¼Œå¦‚若不能åQŒå°†å¯¹å…¶ç›ˆåˆ©æ°´åã^造成重大不利ã€?/span>

    01对蚂蚁集团、OPPO½{‰å¤§å®¢æˆ·é”€å”®æ”¶å…¥å è¥ä¸šæ”¶å…¥é›†ä¸­åº¦ç›¸å¯¹è¾ƒé«˜ï¼ŒåŒæ—¶èš‚蚁集团投资òq‰™—´æŽ¥æŒæœ‰å…¬å”Rƒ¨åˆ†è‚¡æƒï¼Œæž„成兌™”交易ã€?/span>

    盈利是一个企业生æ­Õd­˜äº¡çš„关键åQŒå¥¥æ¯”中光早前曾在上交所的问询中表示åQšæœªæ?/span>2-3òq´å…¬åæ€¸»è¥ä¸šåŠ¡çš„各主要场景将陆箋˜q›å…¥æ¢å¤å¢žé•¿é˜¶æ®µæˆ–者规模化爆发阶段åQŒåŠ ä¹‹æ¶ŒçŽîC¸€äº›æ–°çš„应用场景ã€?/span>

    预计未来3òq´å·¦å›_¹´åº¦è¥ä¸šæ”¶å…¥æœ‰æœ›è¾¾åˆ?4.9亿元åQˆå‡è®¾ä»¥æ–°å† ç–«æƒ…爆发前的2019òq´è¥ä¸šæ”¶å…¥äؓ基数åQŒå¯¹åº”年均复合增长率ä¸?5.75%åQ‰ï¼Œå±Šæ—¶å…¬å¸ž®†å®žçŽ°ç›ˆäºåã^è¡¡ã€?/span>

    从目前来看,在众多不¼‹®å®šå› ç´ çš„媄响下åQŒè¿™ä¸€ç›®æ ‡èƒ½å¦å®žçŽ°ä¸Šå°šä¸”存疑ã€?/span>

    04.æ€È»“

    æ ÒŽ®ç›¸å…³æœºæž„研究报告预计åQ?/span>2019-2025òq´å…¨ç?D成像和传感市场市åœø™ƒ½å¤Ÿä¿æŒ?0%的年复合增长率,市场规模ž®†ç”±2019òq´çš„50亿美元上升至2025òq´çš„150亿美元ã€?/span>

    3Dæ™ø™ƒ½æ„ŸçŸ¥æŠ€æœ¯æ­£å¤„快速发展èžR道,其应用还在不断拓宽,技术也正在变得更加æ™ø™ƒ½ã€äh性化åQŒåƈ向着低成本、高性能、多功能的方向发展ã€?/span>

    奥比中光¾lè¿‡å…«å¹´çš„沉淀åQŒçŽ°å·²åœ¨3D视觉感知技术方面已形成一条完整的产业链,òq‰™€šè¿‡¿U¯æžèµ‹èƒ½ä¼ ç»Ÿäº§ä¸šè½¬åž‹åQŒåœ¨æ™ø™ƒ½å®‰é˜²½{‰é¢†åŸŸæœ‰äº†ä¸åŒç¨‹åº¦çš„成就åQŒåœ¨å…¶ä»–¾l†åˆ†é¢†åŸŸä¹Ÿåœ¨ç›¸ç‘ô发力ã€?/span>

    与此同时åQŒå¥¥æ¯”中光也面äÍ着åQšé«˜å¼ºåº¦çš„研发投入及市场布局å¯ÆD‡´é˜¶æ®µæ€§çš„亏损、客户集中度以致寚w‡å¤§å®¢æˆ·ä¾èµ–性强、在行业竞争中受到国际龙头冲å‡Õdª„响较大、以及疫情常态化对公司营收äñ”生不利媄响等¾lè¥é£Žé™©ã€?/span>

    上市åQŒä»Žæ¥ä¸æ˜¯ä¸€ä¸ªä¼ä¸šå‘展的¾lˆç‚¹åQŒåœ¨¿U‘创板这块蟩板上¾Uµèín一跃后åQŒå¦‚何生存下去,才是奥比中光今后要思考的问题ã€?/span>


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